阿里巴巴集團(tuán)公布了2026財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)覆蓋截至2025年12月31日的經(jīng)營(yíng)情況。財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)總營(yíng)收達(dá)2848.43億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)2%，若剔除已處置的高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)收入，同口徑增長(zhǎng)率為9%。盡管營(yíng)收保持微增，但利潤(rùn)端承壓顯著：經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降57%至233.97億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)下滑67%至167.10億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流分別下降74%和71%。集團(tuán)明確指出，利潤(rùn)下滑主要源于對(duì)即時(shí)零售、用戶體驗(yàn)及科技領(lǐng)域的持續(xù)投入，部分被云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)抵消。

云智能集團(tuán)成為本季度最大亮點(diǎn)，收入同比增長(zhǎng)36%至432.84億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。公共云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第十個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。云業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA為39.11億元，同比增長(zhǎng)25%，運(yùn)營(yíng)效率提升與技術(shù)創(chuàng)新投入形成動(dòng)態(tài)平衡。CEO吳泳銘在業(yè)績(jī)電話會(huì)中宣布，截至2026年2月底，阿里云外部商業(yè)化收入突破1000億元人民幣，并立下五年目標(biāo)：到2031財(cái)年，包含模型即服務(wù)（MaaS）在內(nèi)的云與AI商業(yè)化收入將超過(guò)1000億美元。針對(duì)資本開支，他透露原計(jì)劃的3800億元投資可能不足，未來(lái)將根據(jù)AI推理需求動(dòng)態(tài)調(diào)整。

平頭哥半導(dǎo)體公司的GPU芯片商業(yè)化進(jìn)程超預(yù)期。財(cái)報(bào)首次披露，該自研芯片已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，截至2026年2月累計(jì)交付47萬(wàn)片，其中60%以上服務(wù)于外部客戶，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、金融、自動(dòng)駕駛等400余家企業(yè)。這一進(jìn)展顯著增強(qiáng)了阿里算力的長(zhǎng)期供給能力，為AI業(yè)務(wù)擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)。

中國(guó)電商業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“老業(yè)務(wù)守城、新業(yè)務(wù)擴(kuò)張”的雙重特征。本季度收入同比增長(zhǎng)6%至1593.47億元，但客戶管理收入（CMR）僅增長(zhǎng)1%，反映成交增速放緩。即時(shí)零售業(yè)務(wù)（以“淘寶閃購(gòu)”為核心）收入同比激增56%至208.42億元，88VIP會(huì)員數(shù)突破5900萬(wàn)。然而，對(duì)即時(shí)零售和科技的投入導(dǎo)致經(jīng)調(diào)整EBITA下降43%至346.13億元。電商事業(yè)群CEO蔣凡首次明確盈利時(shí)間表：維持2028財(cái)年零售交易規(guī)模破萬(wàn)億元目標(biāo)，預(yù)計(jì)2029財(cái)年即時(shí)零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體盈利。他同時(shí)透露，2026年一季度實(shí)物電商成交和CMR增速顯著回升，消費(fèi)復(fù)蘇跡象明顯。

國(guó)際業(yè)務(wù)虧損大幅收窄。阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)4%至392.01億元，其中批發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)10%。經(jīng)調(diào)整EBITA虧損從49.52億元縮減至20.16億元，主要得益于速賣通運(yùn)營(yíng)效率提升和單位經(jīng)濟(jì)效益改善。其他分部（含盒馬、菜鳥、阿里健康等）收入同比下降25%至673.40億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損擴(kuò)大至97.92億元，主要源于技術(shù)業(yè)務(wù)投入增加。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降49%至360.32億元，自由現(xiàn)金流下降71%至113.46億元，集團(tuán)稱這反映了對(duì)即時(shí)零售的戰(zhàn)略投入。CEO吳泳銘強(qiáng)調(diào)，AI與消費(fèi)是兩大核心增長(zhǎng)引擎，云業(yè)務(wù)和MaaS平臺(tái)的高速增長(zhǎng)為長(zhǎng)期發(fā)展提供動(dòng)力。CFO徐宏則表示，集團(tuán)穩(wěn)健的現(xiàn)金生成能力將支持持續(xù)戰(zhàn)略投資，鞏固全棧AI技術(shù)優(yōu)勢(shì)。