2025年末，公募基金行業(yè)百億主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理陣營(yíng)迎來(lái)顯著變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，以產(chǎn)品合計(jì)管理規(guī)模（含共管）統(tǒng)計(jì)，百億主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理數(shù)量增至109位，較2024年末的71位大幅擴(kuò)容。這一數(shù)據(jù)背后，既有老牌基金經(jīng)理的規(guī)模調(diào)整，也有新生代力量的快速崛起，行業(yè)格局正經(jīng)歷深刻重塑。

在頭部陣營(yíng)中，老牌基金經(jīng)理仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但規(guī)模波動(dòng)成為普遍現(xiàn)象。張坤以483.83億元的管理規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑，但較2024年末縮水超100億元；謝治宇、葛蘭、劉彥春等知名基金經(jīng)理雖仍位居前列，但規(guī)模走勢(shì)分化明顯。其中，楊冬成為少數(shù)規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)的代表，其管理規(guī)模從百億級(jí)躍升至360.06億元，較2024年末增加逾200億元。與此同時(shí)，更多基金經(jīng)理面臨規(guī)模收縮壓力，63位連續(xù)兩年位居百億陣營(yíng)的管理人中，超四成規(guī)模下降，劉彥春、葛蘭、劉格菘等人規(guī)?？s水幅度均超50億元。

市場(chǎng)風(fēng)格切換與資金流向變化是導(dǎo)致規(guī)模波動(dòng)的主因。部分基金經(jīng)理在規(guī)?？焖倥蛎浐笾鲃?dòng)控制申購(gòu)節(jié)奏，將精力轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)修復(fù)與持有人結(jié)構(gòu)優(yōu)化。某公募產(chǎn)品部人士指出，市場(chǎng)風(fēng)格反復(fù)切換使集中持有高景氣賽道的產(chǎn)品凈值回撤明顯，疊加贖回行為，規(guī)?；芈涑蔀楸厝唤Y(jié)果。例如，劉格菘管理規(guī)模從341.27億元降至249.91億元，年度收縮超90億元，折射出行業(yè)生態(tài)的深刻調(diào)整。

與老牌基金經(jīng)理的規(guī)模波動(dòng)形成鮮明對(duì)比的是，新生代力量正以驚人速度崛起。2025年末的109位百億基金經(jīng)理中，46位在一年前規(guī)模尚未達(dá)百億線，其中多人實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。中歐基金的藍(lán)小康管理規(guī)模從84.60億元增至302.73億元，接近翻三倍；永贏基金的張璐更以273.91億元的年度增量成為全市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最快的基金經(jīng)理之一，其管理規(guī)模從18.36億元躍升至292.27億元，一年內(nèi)擴(kuò)大近16倍。富國(guó)、匯添富、易方達(dá)等機(jī)構(gòu)也涌現(xiàn)出多位新晉百億基金經(jīng)理，如富國(guó)的范妍、華商的胡中原等，其管理規(guī)模均突破150億元。

渠道偏好轉(zhuǎn)變與業(yè)績(jī)共振是新基金經(jīng)理崛起的關(guān)鍵因素。某大型代銷機(jī)構(gòu)人士透露，在權(quán)益發(fā)行環(huán)境趨緊的背景下，能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍升的基金經(jīng)理，往往具備業(yè)績(jī)表現(xiàn)、敘事主題與資源投放的三重優(yōu)勢(shì)。以制造、硬科技、紅利等風(fēng)格見長(zhǎng)的基金經(jīng)理，因踩準(zhǔn)市場(chǎng)偏好節(jié)奏而獲得資金青睞。例如，永贏基金的高楠、任桀等人從數(shù)十億規(guī)?？焖龠~入百億行列，形成獨(dú)具特色的“永贏隊(duì)伍”。

從公司層面看，頭部機(jī)構(gòu)正通過(guò)矩陣化布局鞏固優(yōu)勢(shì)。易方達(dá)以9位百億基金經(jīng)理居首，覆蓋大盤成長(zhǎng)、消費(fèi)紅利等多條風(fēng)格線；中歐基金緊隨其后，擁有8位百億管理人，形成老牌頂流與新生代并存的梯隊(duì)結(jié)構(gòu)；富國(guó)、廣發(fā)、匯添富等機(jī)構(gòu)也均擁有5位以上百億基金經(jīng)理。這種布局使頭部機(jī)構(gòu)在發(fā)行、持續(xù)營(yíng)銷和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中更具回旋空間，某業(yè)內(nèi)人士指出：“當(dāng)某位管理人因風(fēng)格或業(yè)績(jī)波動(dòng)時(shí)，公司可通過(guò)其他產(chǎn)品線對(duì)沖短期影響?！?/p>

與此同時(shí)，公司內(nèi)部陣容的調(diào)整也在加速。2024年末仍在百億陣營(yíng)的8位基金經(jīng)理，至2025年末已跌出榜單，包括交銀施羅德的何帥、泓德的王克玉等。這種“有進(jìn)有出”的動(dòng)態(tài)平衡，反映出行業(yè)對(duì)團(tuán)隊(duì)化輸出的重視。某公募產(chǎn)品部人士認(rèn)為，渠道對(duì)單一明星依賴度下降的背景下，擁有多位百億管理人已成為機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的核心優(yōu)勢(shì)之一。