國際食品行業(yè)巨頭雀巢集團在經(jīng)歷高層頻繁變動后，于近期公布了2025年度財務報告，并宣布啟動新一輪業(yè)務架構調整。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，該集團全年實現(xiàn)銷售額894.9億瑞士法郎，同比下降2%；凈利潤90.33億瑞士法郎，同比減少17%。盡管整體業(yè)績呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，但大中華區(qū)市場表現(xiàn)持續(xù)承壓，成為影響全球業(yè)績的關鍵因素。

財報顯示，雀巢集團2025年有機增長率為3.5%，所有業(yè)務區(qū)域均實現(xiàn)實際內部增長。但大中華區(qū)市場表現(xiàn)異常嚴峻，全年有機增長率下滑6.4%，其中實際內部增長率為-4.5%，定價策略貢獻率為-1.9%。集團首席財務官安娜·曼茲在分析會上指出，該區(qū)域業(yè)績下滑主要源于業(yè)務模式轉型帶來的陣痛，這種調整在2025年大部分時間里持續(xù)影響市場表現(xiàn)，預計到2026年下半年影響將逐步消退。

集團首席執(zhí)行官費耐睿詳細闡述了業(yè)務模式轉型的具體措施，包括降低渠道庫存水平、重建營銷與創(chuàng)新能力、重構渠道體系以及修復經(jīng)銷商關系。他特別強調，中國團隊正在推進的轉型工作已取得階段性進展，第四季度有機增長率雖仍為-7.0%，但較前兩個季度已有明顯改善，渠道庫存調整的負面影響正在減弱。

嬰幼兒奶粉召回事件成為影響業(yè)績的另一重要因素。今年1月，雀巢在全球數(shù)十個國家和地區(qū)啟動預防性召回，涉及2025年銷售的部分批次產(chǎn)品。曼茲透露，該事件導致經(jīng)調整營業(yè)利潤減少7500萬瑞士法郎，營業(yè)利潤率下降近10個基點。雖然召回工作已在2月全部完成，但2026年一季度預計仍將面臨約2億瑞士法郎的銷售額損失，主要源于客戶退貨和庫存短缺。

費耐睿在回應分析師提問時表示，公司已啟用替代原料供應商，工廠恢復滿負荷生產(chǎn)，并在生產(chǎn)全流程實施嚴格檢測。目前產(chǎn)品供應已基本恢復，預計未來幾周內所有市場庫存將全部補足。他強調，此次事件不會影響集團對嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務的戰(zhàn)略投入，相關業(yè)務仍將是核心板塊的重要組成部分。

在業(yè)務架構調整方面，雀巢宣布三大重要舉措：首先整合營養(yǎng)品與雀巢健康科學業(yè)務單元，撤銷后者全球直管架構；其次與全球第二大冰淇淋制造商Froneri公司就出售剩余冰淇淋業(yè)務展開深入談判，計劃通過分階段方式完成交易；最后將于2026年一季度啟動水和高端飲料業(yè)務的剝離程序，預計2027年完成交易。費耐睿解釋稱，這些調整旨在聚焦咖啡、寵物護理、營養(yǎng)和食品與零食四大核心業(yè)務，目前前三項業(yè)務已占集團銷售額的70%。

針對業(yè)務調整的深層邏輯，費耐睿表示，集團將推動食品與零食板塊下兩大業(yè)務的創(chuàng)新協(xié)同，重點把握消費者"少食多餐、便攜消費"的飲食趨勢。同時通過精簡品牌組合，提升市場響應速度。他特別提到，冰淇淋業(yè)務雖表現(xiàn)良好，但規(guī)模有限，分散了集團對核心業(yè)務的資源投入，出售該業(yè)務符合聚焦戰(zhàn)略的要求。

當被問及未來是否會繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)時，費耐睿回應稱，集團對資產(chǎn)組合的梳理是持續(xù)過程，2025年已完成十筆小型交易。他強調，所有調整決策都基于嚴格的戰(zhàn)略評估，旨在確保集團資源集中投入于最具增長潛力的領域。