李嘉誠(chéng)家族旗下的“長(zhǎng)和系”三家上市公司——長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)，近日聯(lián)合宣布將清空其在英國(guó)電網(wǎng)公司UK POWER NETWORKS（簡(jiǎn)稱UKPN）的全部股權(quán)。此次交易的買方為法國(guó)能源巨頭Engie，總現(xiàn)金代價(jià)高達(dá)105.48億英鎊（約合1107.54億港元），成為近年來(lái)全球公用事業(yè)領(lǐng)域規(guī)模最大的交易之一。

UKPN是“長(zhǎng)和系”于2010年收購(gòu)的重要海外基建資產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋倫敦、英格蘭東南部及東部地區(qū)的電力分銷，運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)總長(zhǎng)度超過(guò)19.2萬(wàn)公里，服務(wù)約850萬(wàn)家庭及企業(yè)用戶。該公司還通過(guò)子公司UK Power Networks Services從事私營(yíng)電網(wǎng)的設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)等非受規(guī)管業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，自收購(gòu)以來(lái)，UKPN已轉(zhuǎn)型為英國(guó)頭部配電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，為長(zhǎng)江基建及長(zhǎng)和集團(tuán)提供了穩(wěn)定的財(cái)務(wù)回報(bào)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，UKPN在截至2025年3月31日的財(cái)政年度中，經(jīng)審核稅后凈利潤(rùn)達(dá)8.53億英鎊，較上一年度的3.12億英鎊增長(zhǎng)146.04%；綜合資產(chǎn)凈值約為55.84億英鎊（約586.27億港元）。長(zhǎng)江基建董事會(huì)表示，此次出售將使集團(tuán)以極具吸引力的估值實(shí)現(xiàn)投資變現(xiàn)，獲得的現(xiàn)金款項(xiàng)將用于未來(lái)投資或收購(gòu)。

根據(jù)交易條款，長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)分別持有UKPN 40%、40%和20%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)交易對(duì)價(jià)約為42.19億英鎊、42.19億英鎊和21.096億英鎊。若計(jì)入長(zhǎng)江基建持有的電能實(shí)業(yè)36.01%股權(quán)，長(zhǎng)江基建在此次交易中確認(rèn)的實(shí)際收益總額預(yù)計(jì)約145億港元；電能實(shí)業(yè)自身將錄得出售收益約107億港元；長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)預(yù)計(jì)獲得約84億港元收益。

此次交易背景與全球能源轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。近年來(lái)，英國(guó)大力推動(dòng)清潔能源發(fā)展，2024年12月發(fā)布的《2030年清潔電力行動(dòng)計(jì)劃》提出，到2030年海上風(fēng)電裝機(jī)容量需達(dá)43-50 GW，陸上風(fēng)電達(dá)27-29 GW，太陽(yáng)能發(fā)電達(dá)45-47 GW。然而，分布式光伏及儲(chǔ)能項(xiàng)目的落地正面臨配電網(wǎng)容量不足的挑戰(zhàn)。UKPN覆蓋的大倫敦及周邊地區(qū)是英國(guó)分布式電源、家用儲(chǔ)能及電動(dòng)汽車接入最密集的區(qū)域，未來(lái)需投入巨額資金進(jìn)行電網(wǎng)升級(jí)。

從買方Engie的角度看，此次收購(gòu)體現(xiàn)了能源巨頭在資本配置上的戰(zhàn)略調(diào)整。當(dāng)前，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)面臨電價(jià)波動(dòng)及負(fù)電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而配電網(wǎng)作為受監(jiān)管的公用事業(yè)資產(chǎn)，收益模型具有高度確定性和抗周期性。電網(wǎng)作為數(shù)據(jù)入口，掌握底層用電負(fù)荷與分布式發(fā)電數(shù)據(jù)，可為未來(lái)構(gòu)建虛擬電廠、探索車網(wǎng)互動(dòng)及區(qū)域儲(chǔ)能套利提供基礎(chǔ)設(shè)施支撐。Engie表示，收購(gòu)UKPN將鞏固其在受監(jiān)管電力網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的地位，并使英國(guó)成為其第二大業(yè)務(wù)國(guó)。

出售UKPN后，“長(zhǎng)和系”在英國(guó)的電力資產(chǎn)仍包括發(fā)電站Seabank Power和陸上風(fēng)電公司UK Renewables Energy。其中，Seabank Power由長(zhǎng)江基建與電能實(shí)業(yè)各持股25%，總裝機(jī)容量1151MW；UK Renewables Energy由長(zhǎng)江基建持股40%、電能實(shí)業(yè)持股20%，持有32個(gè)陸上風(fēng)電場(chǎng)，總裝機(jī)容量175MW（按權(quán)益計(jì)凈裝機(jī)容量137MW）。