在消費電子產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中，一家專注于微型鋰離子電池的企業(yè)——廣東微電新能源股份有限公司（簡稱“微電新能源”）正積極籌備在香港主板上市。近日，該公司已向港交所遞交招股書，國泰君安國際擔(dān)任其保薦人，這一舉動引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

微電新能源成立于2017年，前身為廣東微電新能源有限公司，由擁有逾20年鋰電池制造行業(yè)經(jīng)驗的陳志勇先生創(chuàng)立。2024年，公司完成轉(zhuǎn)制，成為股份有限公司，總部坐落于廣東省惠州市仲愷高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)?；葜葑鳛榛浉郯拇鬄硡^(qū)的重要城市，與深圳相鄰，截至2026年1月27日，已擁有20家A股上市公司，位列廣東省第八。微電新能源在此設(shè)立總部，并擁有三個生產(chǎn)基地，分別位于廣東惠州、江西贛州及越南，展現(xiàn)了其廣泛的產(chǎn)業(yè)布局。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，發(fā)行前，陳志勇、徐江濤等構(gòu)成的一組控股股東控制公司約55.12%的投票權(quán)，同時，中信金石、梅花創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)也位列公司股東之中。管理層團(tuán)隊同樣實力不俗，董事長兼執(zhí)行董事陳志勇?lián)碛袡C(jī)械工程、軟件工程及高級管理人員工商管理等多領(lǐng)域?qū)W位，曾任職于多家知名企業(yè)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。執(zhí)行董事兼總經(jīng)理徐江濤則在歌爾股份工作多年，專注于耳機(jī)研發(fā)及可聽式產(chǎn)品線管理，2019年加入微電新能源后，負(fù)責(zé)公司的運營管理。

微電新能源專注于微型鋰離子電池綜合解決方案的提供，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于可穿戴設(shè)備、個人智慧醫(yī)療設(shè)備、便攜式儲能電池包、智能教育娛樂設(shè)備等多個領(lǐng)域。根據(jù)結(jié)構(gòu)不同，公司的鋰離子電池產(chǎn)品可分為鈕扣、圓柱形、方形、彎曲形、模塊五類。在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，公司憑借高保真、低噪音的電源解決方案，贏得了Bose、小米、韶音及vivo等企業(yè)的多個設(shè)計項目。在個人智慧醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，其電池產(chǎn)品也嚴(yán)格符合助聽器、血糖監(jiān)測儀等設(shè)備的安全性和可靠性要求。

從收入構(gòu)成來看，報告期內(nèi)，公司75%以上的收入來自可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，個人智慧醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域貢獻(xiàn)了約10%的收入，而便攜式儲能電池包、智能教育娛樂設(shè)備等業(yè)務(wù)的收入占比則相對較低。值得注意的是，由于微型電池應(yīng)用的可穿戴設(shè)備會直接接觸人體，產(chǎn)品質(zhì)量對公司聲譽至關(guān)重要，任何產(chǎn)品缺陷都可能導(dǎo)致召回或索償，進(jìn)而影響公司形象。

在業(yè)績方面，微電新能源表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。報告期內(nèi)，公司收入分別約為3.51億元、5.33億元、4.34億元，毛利率分別為29%、35%、34%，凈利潤分別約為679.5萬元、5809.6萬元、4281.5萬元。2024年收入的顯著增長，主要得益于現(xiàn)有客戶訂單激增及新客戶訂單的增加，尤其是智能耳機(jī)行業(yè)需求的增長，推動了公司來自可穿戴設(shè)備收入的大幅提升。毛利率的上升則主要歸因于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)下產(chǎn)品單位成本的降低、原材料價格的下降以及運營效率的提升。然而，為了擴(kuò)大銷售規(guī)模，公司微幅調(diào)降了可穿戴設(shè)備所用電池的價格，導(dǎo)致2025年前三季度毛利率有所下滑。

微電新能源所處的消費級智能終端鋰離子電池行業(yè)，上游主要包括電池關(guān)鍵材料供應(yīng)商和電池生產(chǎn)設(shè)備廠商，中游則是鋰離子電池制造這一核心環(huán)節(jié)，下游則廣泛應(yīng)用于消費類電子產(chǎn)品。根據(jù)容量大小，消費級智能終端鋰離子電池可分為微型、標(biāo)準(zhǔn)容量、大容量和超大容量四類。其中，微型鋰離子電池主要應(yīng)用于可穿戴設(shè)備、個人智慧醫(yī)療設(shè)備及智能教育娛樂設(shè)備等領(lǐng)域。

在供應(yīng)鏈方面，報告期內(nèi)，微電新能源向五大供應(yīng)商的采購額分別占采購總額的43.3%、35.4%及37.2%，原材料價格的波動可能對公司經(jīng)營利潤產(chǎn)生影響。同時，公司客戶主要包括國內(nèi)及國際OEM/ODM制造商，報告期內(nèi)五大客戶分別占總收入的51.7%、45.4%及45.5%，主要客戶采購訂單的減少也可能對公司業(yè)績造成沖擊。

在競爭激烈的微型電池行業(yè)中，微電新能源已占據(jù)一定地位。據(jù)灼識咨詢資料顯示，2024年公司在全球消費級微型鋰離子電池出貨量中排名第四，中國供應(yīng)商中排名第二，占全球市場份額4.1%；在用于無線耳機(jī)的微型鋰離子電池出貨量中排名全球第二，中國供應(yīng)商中排名第一，占全球市場份額7.6%。然而，公司收入仍受下游市場景氣度影響較大，且為擴(kuò)大銷售規(guī)模，毛利率有所下滑。在競爭激烈的環(huán)境下，微電新能源能否持續(xù)綁定大客戶并拓展新客戶，將成為其未來發(fā)展的關(guān)鍵。