近日，興證全球基金管理有限公司（以下簡稱“興證全球基金”）完成核心管理層調(diào)整，引發(fā)公募基金行業(yè)廣泛關(guān)注。此次人事變動(dòng)中，原總經(jīng)理莊園芳升任董事長，原副總經(jīng)理陳錦泉接任總經(jīng)理職務(wù)，標(biāo)志著這家管理規(guī)模超7400億元的頭部機(jī)構(gòu)開啟新篇章。

公開資料顯示，莊園芳深耕證券行業(yè)逾三十年，自1992年加入興業(yè)證券后，歷任副總裁分管自營投資、研究、固收等核心業(yè)務(wù)板塊。2016年起擔(dān)任興證全球基金董事長，2017年兼任總經(jīng)理至今。新任總經(jīng)理陳錦泉同樣具備深厚資管背景，其1999年進(jìn)入證券行業(yè)，先后在華安證券、平安保險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)營中心、平安資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)任職，2010年加入興證全球基金后，歷任副總經(jīng)理、固收部總監(jiān)等要職，主導(dǎo)構(gòu)建了公司固收業(yè)務(wù)體系。

此次管理層更迭背后，折射出興證全球基金正面臨戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。作為券商系公募的標(biāo)桿企業(yè)，該公司曾憑借"興全五絕"——楊東、王曉明、傅鵬博、杜昌勇、董承非五位明星基金經(jīng)理的卓越表現(xiàn)，在權(quán)益投資領(lǐng)域樹立行業(yè)標(biāo)桿。數(shù)據(jù)顯示，2021年二季度末其權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)2459.74億元，占公司總規(guī)模超八成。然而隨著核心投研團(tuán)隊(duì)陸續(xù)離任，公司權(quán)益業(yè)務(wù)遭遇人才斷層危機(jī)，管理規(guī)模從2021年末的2252.30億元縮水至2024年末的1351.51億元，降幅達(dá)40%。

在權(quán)益業(yè)務(wù)承壓的背景下，固收板塊成為公司規(guī)模增長的重要支撐。截至2025年9月末，其固收類產(chǎn)品規(guī)模達(dá)5751.01億元，占總規(guī)模77.57%，其中貨幣基金占比超六成。這種"固收強(qiáng)、權(quán)益弱"的結(jié)構(gòu)性失衡，直接反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上：2021年至2024年，公司營業(yè)收入從65.68億元降至32.79億元，凈利潤從22.35億元降至14.13億元，降幅分別達(dá)50%和37%。

面對(duì)行業(yè)格局變化，興證全球基金開始探索新增長路徑。2025年9月，公司申報(bào)成立首只ETF產(chǎn)品——興證全球滬深300質(zhì)量ETF，標(biāo)志著其正式進(jìn)軍指數(shù)投資領(lǐng)域。該產(chǎn)品聚焦滬深300質(zhì)量指數(shù)這一細(xì)分賽道，通過差異化策略避開同質(zhì)化競爭。值得注意的是，控股股東興業(yè)證券在產(chǎn)品發(fā)行首日即動(dòng)員渠道認(rèn)購超8億元，最終募集規(guī)模約10億元，顯示出渠道資源的協(xié)同效應(yīng)。

當(dāng)前ETF市場呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢(shì)，華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞三家機(jī)構(gòu)合計(jì)管理規(guī)模超2.3萬億元，占據(jù)近半市場份額。作為后來者，興證全球基金選擇從細(xì)分領(lǐng)域切入，其策略能否突破頭部壟斷仍需觀察。與此同時(shí)，公司權(quán)益業(yè)務(wù)核心人物謝治宇的管理規(guī)模持續(xù)波動(dòng)，2023年曾因"一人多職"引發(fā)監(jiān)管問詢，暴露出投研梯隊(duì)建設(shè)的深層挑戰(zhàn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，新管理層上任后需平衡兩大戰(zhàn)略命題：一是通過ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提升固收業(yè)務(wù)質(zhì)量；二是重建權(quán)益投研體系，培育新一代明星基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司營業(yè)收入同比增長18.84%，但距離巔峰時(shí)期仍有差距。在公募行業(yè)馬太效應(yīng)加劇的背景下，這家老牌機(jī)構(gòu)能否實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長，將成為觀察行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要樣本。