李嘉誠家族再次以標(biāo)志性的資本運(yùn)作手法引發(fā)市場關(guān)注。長和系旗下長江和記實業(yè)有限公司與長江基建集團(tuán)有限公司聯(lián)合宣布，已達(dá)成協(xié)議出售英國最大配電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商UK Power Networks（簡稱“UKPN”）全部股權(quán)，交易對價高達(dá)105.48億英鎊（約合1107.5億港元）。這一動作不僅刷新了該集團(tuán)在英國基建領(lǐng)域的退出規(guī)模，更被視為其“高位套現(xiàn)、循環(huán)投資”策略的典型實踐。

UKPN的出售并非突如其來。作為長和系2010年以57.75億英鎊收購的核心資產(chǎn)，該公司運(yùn)營著覆蓋倫敦及英格蘭東南部、東部地區(qū)，總長度約19.2萬公里的配電網(wǎng)絡(luò)，為850萬家庭和企業(yè)提供電力服務(wù)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其2025財年除稅前利潤達(dá)11.49億英鎊，較2024財年的4.67億英鎊大幅增長，綜合資產(chǎn)凈值亦升至55.84億英鎊。長江基建董事會直言，此次交易是在“具吸引力估值水平下變現(xiàn)成熟投資”的決策，預(yù)計將為公司帶來約145億港元的實際收益，所得款項將用于新投資機(jī)會及日常運(yùn)營資金。

市場對這筆交易的關(guān)注不僅在于規(guī)模，更在于其背后的戰(zhàn)略邏輯。自李澤鉅接棒以來，長和系持續(xù)調(diào)整全球資產(chǎn)布局，尤其在英國市場頻繁“落袋為安”。2022年初，UKPN曾被傳出擬以150億英鎊估值出售，雖最終成交價低于傳聞，但仍成為英國公用事業(yè)領(lǐng)域近年重要交易之一。長江基建強(qiáng)調(diào)，交易對價已充分考慮市場環(huán)境變化，且資金將由集團(tuán)統(tǒng)籌調(diào)配，長和本身不直接收取現(xiàn)金。

英國曾是長和系海外投資的重鎮(zhèn)。據(jù)公開資料，該集團(tuán)在英國的投資曾覆蓋配電、天然氣、電信、港口及基建等多個領(lǐng)域，累計規(guī)模超2500億港元，甚至被市場戲稱“買下半個英國”。然而，近年來其戰(zhàn)略重心明顯轉(zhuǎn)向資產(chǎn)變現(xiàn)與資本回收。2026年初，長江基建牽頭財團(tuán)以企業(yè)價值25億英鎊收購的英國鐵路車輛租賃公司UK Rails完成出售，回報率達(dá)兩倍；2025年，長和通過合并3英國與沃達(dá)豐英國電訊業(yè)務(wù)收回13億英鎊凈現(xiàn)金；同年，擬以190億美元出售和記港口集團(tuán)大部分權(quán)益的計劃雖遇波折，但調(diào)整方向已顯清晰。

在非基建領(lǐng)域，長和系的騰挪同樣積極。2022年，長實集團(tuán)以8.67億英鎊出售英國水務(wù)公司Northumbrian Water 25%股權(quán)；2021年，以42.81億美元剝離飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)；2020年，以100億歐元清倉歐洲6國2.91萬個通信發(fā)射塔。地產(chǎn)方面，其于2018年購入的瑞銀集團(tuán)倫敦總部大樓，持有不足四年即以12.09億英鎊出售，獲利約48億港元；2022年，又以7.29億英鎊出售倫敦金融城寫字樓5 Broadgate。在中國香港市場，長實集團(tuán)于2022年以207.7億港元出售波老道21號高端住宅項目，預(yù)計收益63億港元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近五年間，李嘉誠家族通過此類操作累計套現(xiàn)規(guī)模已逾3500億港元。長和系高層曾公開表示，集團(tuán)業(yè)務(wù)多元化，可根據(jù)區(qū)域、行業(yè)及經(jīng)濟(jì)周期靈活調(diào)配資本，“有買有賣，生意才能做得更大”。這種“不戀戰(zhàn)、不賺盡最后一個銅板”的策略，在市場波動中為其保留了充足的騰挪空間。2月26日，長和與長江基建股價雙雙上漲4.52%，總市值分別達(dá)2482億港元與1688億港元，資本市場對這一策略的認(rèn)可可見一斑。